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2005: Inger Brøgger se convierte en jefa del departamento de dividendos de SKAT, pero pronto descubre que algo no cuadra: SKAT paga cantidades colosales en concepto de devolución del impuesto sobre dividendos, aparentemente a ciegas, a accionistas anónimos. Inger y su colega Niels Jensen comienzan a sospechar. En Fráncfort, el prestigioso abogado fiscalista Bernd Hausner y su ambicioso joven colega Sven Lebert desarrollan un modelo de negocio en el que el impuesto sobre dividendos se reembolsa dos veces mediante complejas operaciones bursátiles: Cum-Ex.

Los intentos de Inger por endurecer la legislación fiscal se ven frustrados por la Asociación de Bancos Daneses, lo que deja a Niels e Inger en estado de shock. Cuando la crisis financiera mundial estalla repentinamente en 2008, la incertidumbre económica genera una enorme demanda de inversiones de bajo riesgo y alto rendimiento. En Alemania, Hausner y Lebert ven la oportunidad de obtener beneficios y crean su propia empresa. Pero su éxito pronto despierta envidias...

Inger se dirige directamente al ministro de Hacienda, pero como sus advertencias no son escuchadas, acude al periodista Jesper Liholt. Frustrado por el rechazo de la solicitud de permiso de residencia de Olga, Niels considera sus opciones para conseguir dinero para su nueva vida juntos. Hausner y Lebert descubren que su socio Fred Allen les ha engañado y que una nueva ley amenaza con arruinar su plan. Lebert considera por primera vez un futuro sin Hausner.

Niels, que está pasando por un mal momento, decide junto con su amigo Mikkel hacer un truco CumEx a través de una empresa ficticia. Inger investiga casos sospechosos de CumEx en SKAT para demostrar sus métodos, entre ellos uno en particular: el de Niels y Mikkel. La tramitadora Anna Nowak rechaza el pago del nuevo fondo CumEx de Hausner, y la fiscal Lena Birkwald se involucra en el caso.

Niels entra en el punto de mira del fiscal Brian Andersen después de que una inspección rutinaria revele una transferencia de dinero inusualmente grande a la cuenta de Niels. Olga confronta a Niels con su cambio de comportamiento y él se ve obligado a confesar. Birkwald obtiene nueva información sobre el alcance global de la red CumEx y solicita el apoyo internacional de Eurojust para llevar a cabo registros en bancos y bufetes de abogados a través de las fronteras europeas.

Niels está acusado y debe comparecer ante un tribunal en Dinamarca. Inger obtiene pruebas incriminatorias contra él y debe elegir entre su amigo y su sentido de la justicia. Las redadas europeas, lideradas por Birkwald, aumentan la presión sobre los responsables de CumEx. En un intento desesperado por salir del atolladero, Lebert se da cuenta de que tendrá que traicionar a su mentor Hausner para salvarse a sí mismo.

Los periodistas de investigación Liholt y Fromm se unen y engañan a un financiero extranjero para que revele el impactante alcance de la estafa CumEx. Junto con periodistas de 16 países, publican su investigación sobre el caso, lo que da lugar a la creación de una comisión de investigación en Dinamarca. El representante bancario Claes Hesseldahl visita a Niels en la cárcel.

El testimonio de Niels ante la comisión de investigación será decisivo para limpiar el nombre de Inger, ya que los bancos, abogados y políticos se apresuran a eludir cualquier responsabilidad por haber facilitado la estafa fiscal. La cobertura mediática se intensifica y la investigación se amplía a toda Europa. Birkwald consigue mejores recursos y personal para impedir la estafa fiscal y, al mismo tiempo, garantizar que los bancos devuelvan sus ganancias sospechosas.