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江小七夜见红轿过宅，镇上疯传湖妖娶亲；湖边报案人称湖面淌血，晕血警员苏乐查案见血当场昏倒。落魄侦探白望吉被债主追堵，受石青邀约去往江云镇。次日绸缎庄掌柜陆三才离奇身亡，尸体干爽却疑似溺毙，警署署长忌惮江家势力，打算草草以自杀结案。

白望吉混迹围观人群，从死者口中揪出水藻，推翻自杀定论。江老太哭诉夜里撞见女鬼，房内突现 “血债血偿” 血书。死者妹妹陆悦卿逼警署查凶，苏乐摸排得知，死前算命刘半仙曾预言陆三才难逃死劫。白望吉与石青落脚酒馆，全镇湖妖索命传闻愈演愈烈。

白望吉识破血书是紫草伪造，陪同石青在江家设坛作法。作法时白望吉发现江小七耳后红印酷似亡女胎记，失神险些露馅被石青打断。苏乐到场抓捕刘半仙再度晕血；江家家主江成庆回乡施压，想要平息灵异谣言。事后白望吉向石青坦白身世心结，决意查清小七来历。

酒馆内张老二与烟馆孙老板私下倒卖烟土，刘半仙登门诅咒张老二当夜毙命。苏乐拘捕刘半仙回署审讯。白望吉打探得知，江小七是抱养，中间人正是张老二。白望吉立刻外出追人，苏乐带着刘半仙外出找证人核实不在场证明，多条线索齐齐指向张老二。

张老二遭劫匪劫杀，劫匪逼问出烟土来自陆三才仓库。白望吉发现尸体，苏乐到场见血昏迷，白望吉被迫脱身。署长吕应为讨好江家，捏造布告把两条命案栽赃白望吉。被通缉的白望吉不肯离镇，深夜潜入绸缎庄，偶遇辞官查案的苏乐，二人结盟，在暗格找到走私烟土。

陆悦卿噩梦梦见沈宜秋亡魂。白望吉二人持当票去当铺赎金算盘受阻，石青打探得知，沈宜秋三年前被扣通奸罪名沉猪笼。二人重返绸缎庄，查到陌生女鞋印与陆悦卿同款香水。石青借机和陆悦卿结拜，暗中换掉对方随身金算盘，当夜二人凭算盘打开暗格取出账册。

白望吉翻看账册，查实陆三才与江成庆大额资金往来、合伙走私。陆悦卿发现账本失窃，与江成庆爆发争吵。二人顺着账册人名寻访渔民大壮，对方家境贫寒却藏名贵瓷器，牵出当年蒙冤下人胡杜，证实陆三才曾用钱收买大壮、张老二等人构陷沈宜秋。

众人从酒馆老板口中摸清当年构陷细节，深夜打捞湖底寻获被割开的猪笼，证实沈宜秋大概率生还。当年人证宋阿太离奇惨死，死法同陆三才。苏乐复职，陆悦卿穿沈宜秋旧衣惹怒江成庆，爆出贩毒内情。沈家旧仆范文涛暗中传信威胁侦探，被捕后吞烙铁拒供。

苏乐顺线索抓到杀手与烟馆孙掌柜，对方供出受雇杀人。江成庆大办寿宴粉饰太平，苏乐带账本、人证当庭揭发贩毒，嫌犯却集体翻供。正僵持间，家丁急报陆悦卿在房中被杀。白望吉追踪红衣魅影赶到案发现场，当场身陷嫌疑，和苏乐一同被关进大牢。

吕应警告苏乐江家后台强硬，还透露苏乐父亲旧案疑点。石青探监，三人商定由石青外出寻找沈宜秋。江成庆施压要处决白望吉。幕后复仇的沈宜秋眼看仇人接连殒命，打算抽身离开，刘半仙忌惮侦探碍事，谋划灭口。白望吉与石青互换身份，借机出狱暗访。

白望吉紧盯刘半仙行踪，苏乐误会其消极查案心生嫌隙。酒馆掌柜爆料，当初湖妖传言是刘半仙刻意散播，被他预言过的人尽数惨死。刘半仙与沈家旧仆串通，借仅剩的证人高四海布下死局，计划引诱白望吉一行人现身，一网打尽扫清障碍。

刘半仙哄骗高四海深夜独行赎罪，暗中埋伏杀手。白望吉、苏乐看破陷阱，尾随高四海来到僻静小巷。待杀手围堵之际，白望吉挟持刘半仙牵制众人，苏乐顺势拿下一众轿夫同伙，原本准备灭口的复仇团伙尽数落网，案件迎来关键突破口。

被捕轿夫闭口不言，刘半仙起初拒不认罪，直到白望吉扬言抓捕沈宜秋才松口。他坦白众人都是受沈宜秋所托复仇，细说江成庆入赘沈家，伙同内兄陆三才霸占家产，陆悦卿嫁给江成庆后，兄妹二人联手设计圈套，构陷少夫人沈宜秋与人通奸。

刘半仙全盘交代当年阴谋：陆三才买通胡杜演戏，陆悦卿下药软禁沈宜秋，收买张老二、大壮、宋阿太当庭做伪证，靠动手脚的圣杯定下沉猪笼刑罚。大壮于心不忍，偷偷在猪笼破洞放走沈宜秋，后装疯散播亡魂索命传闻。沈家旧仆皆是受恩惠，自愿帮沈宜秋复仇。

白望吉戳破刘半仙谎言，推断沈宜秋尚在人世。警方依照供词去西山掘坟，挖出一具特征怪异无名尸。高四海畏罪出逃，偶遇主角团，坦白当年受重金所害、打死胡杜埋尸西山。吕应仓促当众结案，焚烧尸骨，试图就此了结全案。

吕应为苏乐申请奖章，苏乐察觉疑点重重拒受嘉奖，执意深挖。吕应直言江成庆背后靠山位高权重，二人激烈争吵。白望吉狱中提审刘半仙，确认枯井死者是胡杜。分头查证后，众人惊悉胡杜真实身份是太监，陈年冤案再添隐秘伏笔。

高四海吐露胡杜遗留行李的下落，众人寻获遗物实锤死者身份。苏乐巧借小偷撬开吕应保险柜，查获当年卷宗，不仅佐证沈宜秋未死，还意外找到亡父苏燕回的案件档案。江成庆威逼商户接手烟土生意，继续维系跨国走私链条。

苏乐找到当年法医，对方受胁迫多年终于吐露实情：当年江成庆以法医家人性命要挟，伪造尸检报告，致使苏燕回冤案无法昭雪。沈宜秋深夜悄悄探望养女江小七，隐忍不敢相认。得知吕应是当年帮凶，沈宜秋暗中筹谋刺杀。

苏乐设宴假意拜吕应为义父，借机在酒菜里下药。醉酒产生幻觉的吕应被假扮苏燕回的白望吉套话，吐露当年二人查烟土走私，撞见江成庆团伙运毒。江成庆百般狡辩，沈老爷子察觉账目猫腻，成为后续惨遭谋害的导火索。

沈老爷子查实江成庆贩毒，厉声斥责反被其下毒害死。苏燕回、吕应查清下毒真相，撰写检举材料，信件却落入江成庆手中。江成庆重金贿赂被拒，狠心害死苏燕回。王掌柜向江成庆汇报，烟土跨境运输线路运转正常，非法贸易持续牟利。

悲愤的苏乐持枪寻仇，赶到时江成庆已被刺伤倒地。白望吉为脱身挟持江小七，带众人撤离。刘半仙与轿夫听闻小七被绑，越狱追查线索。江成庆幕后靠山决意舍弃棋子，更换代理人。沈宜秋现身坦白，是自己亲手刺杀杀父仇人江成庆。

刘半仙带沈宜秋藏身，追兵赶到，沈家轿夫拼死阻拦中弹殒命。主角团掩护撤退被抓入狱。吕应苏醒下令严加看管囚犯。刘半仙恨主角坏复仇大事，计划借江家除掉白望吉等人，沈宜秋厌倦杀戮不愿再造杀业。刘半仙暗藏多年暗恋，执意护她周全。

幕后势力烟土线路出事，江老太被扮女鬼的沈宜秋恐吓。刘半仙哄骗老太，借做法需阳气为由，保释白望吉三人。众人被绑至江府，刘半仙欲毒杀卧床江成庆、灭口主角。白望吉债主突然上门讨债，现场大乱，刘半仙趁乱逃窜，吕应带队赶到。

眼线刘世宁抓捕众人，欲遵照幕后镇长指令行刑。公审现场沈宜秋当庭揭发罪行，镇长翻脸反咬诬告。刘半仙劫持镇长，引爆炸药同归于尽揽下所有罪责。沈宜秋入狱，澄清小七耳后伤痕并非胎记、和白望吉无血缘，托付养女。吕应退休，苏乐辞职，众人结伴闯荡江湖。