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Anfang des 20. Jahrhunderts wird das gesellschaftliche Leben einer schwedischen Kleinstadt von der Theater-Familie Ekdahl geprägt. Oberhaupt ist Helena Ekdahl, die von ihren Kindern und Enkelkindern verehrt wird. In ihrem Haus beginnt zu Weihnachten die Geschichte von Fanny und Alexander. Sie sind die Sprößlinge des Theaterdirektors Oscar, Helenas ältestem Sohn, und seiner zauberhaften Frau Emilie, einer überdurchschnittlich begabten Schauspielerin. Wir lernen an diesem Weihnachtstag alle Ekdahls kennen: eine Familie, die trotz Meinungsverschiedenheiten zusammenhält. Fanny und Alexander wachsen geborgen auf, bis sie ein schwerer Schicksalsschlag trifft

Kurz nach Weihnachten stirbt Fannys und Alexanders Vater. Nach der Beerdigung sehen sie seinen Geist und werden von mysteriösen Erscheinungen begleitet.

Ein Jahr später. Die junge Witwe Emilie schließt das Theater auf Wunsch des Bischofs Edvard Vergerus. Sie heiratet den strengen Mann und zieht mit den Kindern, die den Stiefvater hassen, in sein düsteres Haus. Emilie erkennt, daß die Heirat ein Irrtum war. Ihr Mann ist herrschsüchtig, hält seine inzwischen schwangere Frau wie eine Gefangene. Gibt es einen Ausweg?

Alexander sieht nachts wiederum den Geist seines Vaters, erlebt eine merkwürdige Gottes-Offenbarung und trifft den mit magischen Kräften begabten Ismael. Der macht dem Jungen dessen geheimste Gedanken, seinen tödlichen Haß, sichtbar. Während Alexander eine brennende Gestalt erblickt, bricht im Haus des Bischofs Feuer aus…